Законът за данъка и разходите на Тръмп е краткосрочна печалба, но дългосрочно главоболие за Уолстрийт

Законодателството за налог и разноските на президента Доналд Тръмп дава краткосрочна изясненост за Уолстрийт-но подхранва опасенията по отношение на дълготрайното здраве на американската стопанска система, споделят вложителите.

„ Един огромен хубав законопроект “, който Тръмп подписа в закона на 4 юли, е позитивен за вложителите заради сигурността, която дава за пазарите. Но законопроектът ще утежни тежестта на дълга на нацията с течение на времето, съгласно прогнозите, които биха могли да слагат финансите на държавното управление и стопанската система на по -голяма основа.

За Уолстрийт не се чака законодателството да подтиква растежа или да обезпечи доста подтик на пазарите. Майкъл Грийн, основен пълководец в Simplify Asset Management, съобщи, че законът не е подтикващ като първосрочните понижения на налозите на Тръмп и в комбиниране с цените, не се чака да обезпечи значима опашка за пазарите,

„ Има доста скромни данъчни облекчения, които влизат в някои области, само че по -важните съставни елементи в последна сметка са съкращения в поддръжка на семействата, които към този момент са нещо като се борят “, сподели Грийн. „ Това е доста регресивна данъчна стратегия. “

Пакетът включва и някои терзания за вложителите, защото не се занимава с натрупването на натоварване на дълга в Америка. Приемането на закона се отдръпна от икономисти и недостиг на Хоукс, които са предизвестили за съотношението на напредък на дълга към икономическия напредък и капацитета за бъдеща рецесия на дълга.

„ Пазарите към този момент бяха цени в огромна част от предстоящото фискално и икономическо влияние “, обявиха вложителите в UBS Global Wealth Management в записка на 4 юли. „ Въпреки това, дълготрайната вероятност е замъглена от непрекъснати дефицити. “

Краткосрочно облекчение

Инвеститорите тази година бяха на каране на влакчета, защото пазарите спаднаха на фона на несигурността на търговията и се покачиха да запишат максимуми. Тъй като Конгресът разисква законопроекта на Тръмп, това беше различен източник на неустановеност.

Подписването на законопроекта реши, че несигурността, сподели Джей Хатфийлд, основен изпълнителен шеф на Capital Advisors Infrastructure.

„ Все още имаме тарифен звук, само че най-малко не е нужно да се тормозим за нещо извънредно, което се случва с данъчната сметка “, сподели Хатфийлд. " Това е облекчение. По -скоро е отсъствието на болежка, в сравнение с е наслаждение. "

Намаляването на налозите от първия мандат на Тръмп трябваше да изтече в края на годината, което би довело до всеобщо нарастване на налозите. Преминаването на законопроекта, която удължава тези съкращения, предотвратява този сюжет, сподели Хатфийлд.

Законопроектът също по този начин покачва тавана на дълга с 5 трилиона $, като дава облекчение на законодателите за идната „ X дата “, когато държавното управление беше несъмнено да удари лимита си за заеми.

За фондовата борса обаче няма доста сок в законодателството, сподели Хатфийлд.

Инвеститорите от UBS обявиха, че прекосяването на законопроекта обезпечава „ непретенциозен фискален подтик за 2026 година “, отбелязвайки други понижения на налози и промените на разноските, „ могат да поддържат растежа на облагата на маржа “.

Дългосрочни притеснения

Тази година анализаторите на Уолстрийт показаха опасения по отношение на апетита на световните вложители за задържане на дълга на Съединени американски щати. Тези нерви се изострят от размера на законопроекта на Тръмп.

Дългосрочният дълг на Съединени американски щати, който нормално се смята за безвредно, безрисково кътче на пазара, е подложен на надзор, защото законодателството е планувано да усили федералните дефицити.

По -високите дефицити значат, че държавното управление ще би трябвало да издаде повече дълг за финансиране на разноските си. Увеличаването на предлагането на държавни облигации, съчетано с възходящото натоварване на дълга, може да значи нуждата от предложение на по -високи ставки за привличане на вложители. По -високите проценти подхождат на по -високите разноски за заеми за американците.

„ Ние акцентираме несигурната позиция на задлъжнялостта на държавното управление на Съединени американски щати от известно време и, в случай че остане без инспекция, ние преглеждаме дълга като единствения най -голям риск за„ специфичния статус “на Съединени американски щати на финансовите пазари “, обявиха вложители в BlackRock в записка на 30 юни.

Алън Ауербах, професор по стопанска система в UC Berkeley, съобщи, че не чака обилни краткосрочни резултати върху пазара на облигации, само че в дълготраен проект той чака натрупването на дълга да увеличи лихвите по-високи.

„ Ако независимостта на Фед е компрометирана с назначението на нов ръководител, мисля, че това ще ускори възходящото влияние върху добивите на касата с по-дълъг общественост “, сподели Ауербах.

Брайън Релинг, началник на световната тактика за закрепен приход в Института за вложения на Wells Fargo, съобщи, че счита, че законодателите на републиканците се надяват, че законопроектът ще подтиква растежа, като спомогне за компенсиране на възходящата тежест на дълга. " Това остава да забележим ", сподели той.

Подобно на Auerbach, Rehling съобщи, че не счита, че ще има неотложен резултат върху търсенето на облигации. Но той чака доходността да нарасне в дълготраен проект, с цел да компенсира вложителите за влошените фискални вероятности.

„ Не мисля, че това е миг във времето, в който излизат бдителите на Бонд и виждате някакви избухливи придвижвания до върха на добивите “, сподели Релинг.

„ Това ще докара до това, че Министерството на финансите издава повече дълг за покриване на тези разноски “, сподели той. „ И защото предлагането излиза на пазара, бихте очаквали, просто просто предложение и предложение, при всички останали равни, че ставките ще би трябвало да се усилят, с цел да внесат това търсене на пазара. “